Geopolitieke spanningen, handelsconflicten en sinds begin 2026 ook de oorlog met Iran hebben grote invloed op de renteontwikkeling. Tot 2025 daalde de rente op de kapitaalmarkt (looptijd >1 jaar) mee met de beleidsrente van de Europese Centrale Bank (ECB). Door afzwakkende inflatiecijfers en signalen van economische stagnatie was er ruimte voor renteverlagingen in de beleidsrente. De beleidsrente van de ECB daalde uiteindelijk tot 2,0% in juni 2025. In eerste instantie stabiliseerde de rente in de verwachting dat de financiële markten zouden herstellen en dat de handelsspanningen tussen de VS en China zouden afnemen, terwijl de inflatie zou terugkeren naar de doelstellingen van de centrale banken.
Vanaf eind 2025 en vooral in 2026 veranderde dit beeld ingrijpend toen de oorlog met Iran uitbrak. De aanhoudende geopolitieke onzekerheid, verstoringen in internationale handelsstromen en fors stijgende brandstofprijzen als direct gevolg van het conflict zorgden opnieuw voor flinke druk op de inflatieverwachtingen; de inflatie laaide weer op tot rond de 3%. Daardoor veranderde de visie op het monetair beleid en nam de verwachting toe dat centrale banken hun versoepelende koers moesten verlaten.
Hoewel de ECB de beleidsrente in 2025 nog had verlaagd, zag zij zich genoodzaakt om het roer om te gooien en de rente inmiddels weer te verhogen tot 2,50%. Hierdoor bleven de kapitaalmarktrentes in 2026 sterk volatiel door de combinatie van hernieuwde inflatierisico’s, zwakke economische groei en een verslechterd risicosentiment op de financiële markten. Met name de lange rente liet periodes van krachtige stijging zien, doordat beleggers een hogere risicovergoeding eisten voor onzekere toekomstige ontwikkelingen.